传中国电建和中国能建合并方案正在研究 电建地产与葛洲坝地产有混改可能?

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6月24日,幺哥获悉,有传言称,中国电力建设集团有限公司(以下简称“中国电建”)、中国能源建设集团有限公司(以下简称“中国能建”)合并方案正在研究,或可能涉及混改。

事实上,近年来,两家电力巨头合并的传言一直不绝于耳,难道这次真的要落地了吗?

更为巧合的是,就在刚刚过去的5月,两大电建央企巨头总经理职位进行了互换。

5月26日,据国资委消息,丁焰章任中国电力建设集团有限公司党委副书记、董事,提名为中国电力建设集团有限公司总经理人选,免去其中国能源建设集团有限公司党委副书记、党委常委、董事职务,不再担任中国能源建设集团有限公司总经理职务;孙洪水任中国能源建设集团有限公司党委副书记、董事,提名为中国能源建设集团有限公司总经理人选,免去其中国电力建设集团有限公司党委副书记、党委常委、董事职务,不再担任中国电力建设集团有限公司总经理职务。

就两人简历来看,丁焰章今年56岁,曾多年就职于中国能建集团旗下公司中国葛洲坝集团股份有限公司(下称葛洲坝,600068.SH),历任葛洲坝工程局七公司副经理,葛洲坝集团公司二公司总经理、党委书记,葛洲坝集团公司澜沧江施工局局长等职。

孙洪水今年58岁,比丁焰章大两岁,具有丰富的水电从业及管理经验。2011年8月,孙洪水任中国电建集团党委常委,2012年又兼任旗下上市公司中国水利水电建设股份有限公司党委副书记、总经理。2014年1月,中国水利水电建设股份有限公司变更为中国电力建设股份有限公司(601669.SH)。

在电网主辅分离的电力改革大背景下,中国能建集团和中国电建集团于2011年9月成立,均为国务院国资委直接管理的中央企业。中国电建集团由中国水电集团、中国水电工程顾问集团和14个省市的电网辅业单位组成;中国能建集团由葛洲坝集团、中国电力工程顾问集团和15个省市的电网辅业单位组成。

有业内人士称,从规模上来讲,不管是注册资本、总资产、年度营业额、员工人数,中国电建明显高于中国能建;从组成上看,电建主体中水电实力超过能建主体葛洲坝;而在2014年世界五百强排名中,中国电建远超中国能建150名,营收超过100亿美金,利润前者为后者3倍多。

就2019年的经营情况来看,中国能建集团下属上市平台中国能建(实现营收2472.91亿元,中国电建实现营收则为3484.78亿元,两者应收增长分别为10.38%、11.11%,中国电建略胜一筹,而在签约合同方面,两者却差得并不是太多,分别为5203.98亿元、5118.15 亿元,同比增幅分别为5.92%、12.29%。

从主营业务来看,两者极为一致,且国内电力市场趋向饱和,面临着向国外市场要份额的任务,如果两者合并重组,将有利于形成合力,有效减少竞争,扩大竞争力,更好地占据国外市场,合并重组的难度不是很大。

事实上,关于两者的合并传言,圈内更关心的则是其旗下地产板块又会何去何从?

作为国资委批准的十六家主业包括房地产业的企业之一,中国能建旗下地产板块主要为葛洲坝地产,而中国电建旗下板块电建地产并入子公司上市平台——南国置业显然有整合地产并剥离、实现做大的野心。

事实上,近年来,虽然电建地产在2014年已经收购了南国置业,但也改变不了其巨亏的事实,而资本市场也并没有进行利好的释放,当时收购南国置业时其股价为6元/股以上,随着收购的推演,股价接连下跌,最低时竟跌到了1元左右。最近,股价却有回旋趋势,伴随整合消息的释放,截至6月24日,南国置业收盘价为2.74元/股。

“这几年,中国电建与中国能建两家企业在国际市场内耗比以前加大了,跟南北车船等一样,业务高度重叠的企业因为产能过剩只能对外输出,互相又有竞争,不得不合,大的逻辑可能是这样,只是操作方面有很多细节要考量。”有相关人士这样分析合并传言。

提起葛洲坝,大多数人会想到三峡工程。自2005年至2012年,葛洲坝的主营业务为建筑工程承包施工、水泥生产与销售、民用爆破、水力发电、高速公路运营和房地产。在2015年时,房地产对葛洲坝的贡献相对较小,地产板块营收仅占总营收的约8.7%。2019年葛洲坝房地产板块的营业收入没有公布,其签约额为172.58亿元。彼时,2019年,葛洲坝营收为1099.46亿元,同比增加9.26%。

虽然,两项数额并没有可比性,但能看出来,地产板块并不是占据大头。如果真的整合剥离之后,是否会更有利于其发展?

就电建地产来看,5年前,电建地产曾信誓旦旦地在资本市场的舞台之上呐喊着心中的宏伟蓝图:力争2020 年销售额进入行业30强、央企地产前5强。2019年,电建地产的操盘金额排在第78位上,与距离排在第30强的龙光地产之间差了600多亿,相当于一个越秀地产。而葛洲坝地产排在147位上,操盘金额为116.5亿元。

如今,随着央企整合大潮随风而逝,电建地产被南国置地吞并,继而改头换面,如果中国电建与中国电能整合,这也为两者的地产板块整合引申出了无限的遐想。

毕竟,此前,中粮地产已经与大悦城地产合并,招商蛇口“入主”“中航善达”(现为“招商积余”),保利地产、保利置业整合,中交系重组一直大刀阔斧。

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